Méthode des flux actualisés (DCF)
Méthode de valorisation qui projette les flux de trésorerie futurs de l’entreprise et les ramène à leur valeur d’aujourd’hui à l’aide d’un taux reflétant le risque.
En pratique
Conceptuellement, c’est la méthode la plus juste, car elle valorise ce qu’un acquéreur achète : l’avenir. Mais elle est très sensible au taux d’actualisation et à la valeur terminale ; un DCF présenté sans ses hypothèses ne vaut pas grand-chose.
La formule
Valeur d’entreprise = somme des flux de trésorerie futurs actualisés + valeur terminale actualisée
À ne pas confondre
Le DCF ne repose pas sur les résultats passés mais sur un : sa qualité dépend de celle des prévisions.
Questions fréquentes : Méthode des flux actualisés
Que signifie DCF ?
Discounted cash flows, c’est-à-dire flux de trésorerie actualisés. On parle aussi de méthode des flux actualisés.
Pourquoi le résultat d’un DCF varie-t-il autant ?
Parce qu’une petite variation du taux d’actualisation ou de la croissance retenue à long terme modifie fortement la valeur. C’est pourquoi on le présente sous forme de fourchette, avec ses hypothèses.